A股750多家公司股价破发 减持新规下谁的套现路被堵?
2023-09-08 18:27:27    来源: 界面新闻

减持新规下,东方时尚(603377.SH)控股股东“顶风作案”,在破发情况下减持,9月6日被监管层予以监管警示。


(相关资料图)

8月27日晚间,证监会就进一步规范相关方减持行为作出要求:上市公司存在破发、破净情形,或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的,控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

一石激起千层浪。截至目前,A股又有多少家上市公司股价处于破发状态?

多家上市公司董秘和拟上市公司董秘告诉界面新闻:“如何界定上市公司是否存在IPO破发的问题,大家都在观望,等待监管层能出进一步的细则。比如分红和送股都会拉低股价,那么如何界定破发,是否需要填权?同时,有的上市公司已经上市二三十年,通胀水平已不可同日而语,当时的IPO定价和如今股价所处的环境也相去甚远”。

江苏省常州市一家上市公司董秘表示:公司长期分红和送股都会对股价造成影响,衡量股价是否破发都要填权,否则无法反映真实的股价水平。

按照股价后复权的方式,根据界面新闻粗略计算,截至9月6日,剔除9家借壳上市的公司,A股有758家上市公司股价跌破IPO发行价。

发行市盈率高成破发首因

随着注册制的推行,A股上市开闸放水,一上市就破发的问题频现。

按照根据界面新闻统计,截至9月6日收盘,758家破发的上市公司中,近3年破发的企业合计达339家,占比近45%。具体而言,今年以来一上市就破发的上市公司达63家,2022年、2021年上市破发的数量分别达159家、117家。

就今年来看,机械设备、电力设备、电子、汽车、医药生物成为破发的集聚区。市盈率高企成为破发的首因,今年上市的企业市盈率超40倍的达28家。

比如,索辰科技(688507.SH)上市近半年股价破发超20%。该公司主营业务为CAE软件研发、销售和服务,公司于2023年4月上市,首发市盈率就高达近370倍,首发价格为245.56元/股,9月7日收盘价为181.86元/股(后复权),破发幅度近26%。公司实际控制人系陈灏,直接持有上市公司的股份达26.62%。

又如,西山科技(688576.SH)上市刚满3个月,股价破发超25%。该公司于今年6月6日上市,首发市盈率高达109.28倍,首发价格135.8元/股,9月7日收盘价为96.3元/股(后复权),破发幅度超29%,公司主营业务为手术动力装置的研发、生产、销售,公司实控人系郭毅军,李代红。

再如,日联科技(688531.SH)上市半年股价破发超10%。该公司于今年3月1日上市,主营业务为微焦点和大功率X射线智能检测装备,产品和技术应用于集成电路及电子制造、新能源电池等检测领域。上市当日首发市盈率高达267.32倍,首发价格152.38元/股,9月7日收盘价格为132.32元/股(后复权),破发幅度超10%,当前公司总市值达105亿元,公司实控人系刘骏、秦晓兰。

尽管破发,但由于前述上市公司刚登陆A股不久,实控人所持股票还处于三年限售期,并未解禁,因此此次减持新规对于3年以内上市的企业还没有产生冲击。

“我们公司还没上市,但上市目标锁定在北交所,我们只能乐观期待上市后减持规则能有所松动。”一家合肥的拟上市公司董秘对界面新闻表示。

统计:尹靖霏。数据来源:choice

对于2020年上市但股价破发的公司来说,实控人减持就面临尴尬处境。根据界面新闻统计,2020年上市的84家企业股价已破发,这些上市公司实控人股票刚解禁或即将解禁,但他们在二级市场的减持之路显然被堵。

比如2020年8月28日上市的圣湘生物(688289.SH)在苦熬3年后,今年8月28日2.39亿首发原始股上市解禁,占总股本的40.65%,而公司实控人戴立忠直接持有的股份就达32.29%,对应市值超30亿元。然而,该公司上市之际首发市盈率高达536倍,首发价格为50.48元/股,9月7日收盘价(后复权)为26.51元/股,破发幅度超47%。按照破发无法减持的规定,身家超30亿元的戴立忠在二级市场减持套现的路径被堵。

统计:尹靖霏。数据来源:choice

再如,2020年9月8日上市的福昕软件(688095.SH),其主营业务为提供PDF电子文档软件产品及服务,该上市公司首发市盈率超190倍,首发价格达238.53元/股,9月7日收盘价(后复权)达158.4元/股,破发幅度超30%。

9月8日福昕软件超3680万股的原始股解禁,占公司总股份的比例达40.27%,面临解禁的股份基本属于公司实际控制人熊雨前。截至2023年6月末,熊雨前直接持有上市公司股份约3640万股,直接持股比例达39.8%,9月7日公司市值约75亿元,熊雨前身家至少近30亿元。在解禁后,该公司实控人在二级市场的减持之路也被堵死。

统计:尹靖霏。数据来源:choice 380家破发幅度超20%

758家破发的上市公司中,北交所破发的上市公司达62家,科创板破发的数量达156家。深交所创业板达207家,上交所和深交所主板破发的297家。

从破发幅度看,破发幅度超50%的达75家,破发幅度在20%到49%的达306家,破发幅度低于20%的达377家。破发幅度最严重的行业集中在医药生物、基础化工和纺织服饰,其中15家医药生物上市公司破发幅度均超50%。

ST美讯(600898.SH)、中科美菱(835892.BJ)、华维设计(833427.BJ)、ST贵人(603555.SH)、汇源通信(000586.SZ)这5家上市公司股价破发幅度超80%。

以中科美菱(835892.BJ)为例,该公司于2022年10月18日上市,首发价格为16元,实控人系绵阳市国资委,但自上市以来股价一路下跌,截至9月7日股价(不复权)报7.6元/股,跌破发行价达50%;经过后复权后依旧为破发。

该公司主营业务为生物细胞低温、超低温存储设备的研发、生产和销售。面对破发,公司更多的则是拿自有资金买理财产品。8月7日,中科美菱表示,拟使用不超过3亿元部分闲置募集资金购买理财产品。

统计:尹靖霏。数据来源:choice

在最新的减持新规下,依旧有上市公司顶风作案。

顶风减持的东方时尚控股股东被点名批评。

截至2023年8月25日,东方时尚控股股东东方时尚投资有限公司(以下简称东方时尚投资)及其一致行动人徐雄合计持有上市公司股份近2亿股,占公司总股本的27.70%,均为IPO前取得。其中,东方时尚投资持有1.5亿股公司股份,占公司总股本的20.80%。

2023年8月25日公司收盘价(不复权)为6.96元/股,后复权价格为12.29元/股,均已跌破IPO发行价。

上交所也表示,经测算8月25日该公司股价收盘价存在股价破发情形。

在破发下的第二交易日,即8月28日东方时尚投资于通过大宗交易减持公司股份340万股,占公司总股本比例0.47%。

大宗交易数据显示,8月28日,东方时尚共成交3笔大宗交易,成交量合计340万股,成交价均为6.48元/股,成交金额合计2203.20万元。该公司当日股价最高为7.23元/股,最低为6.93元/股,收于6.94元/股。

上交所表示,8月27日,证监会在官网发布关于进一步规范股份减持行为的明确要求,公司存在股价破发情形的,控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。当日,上海证券交易所已将上述要求通过公司告知控股股东。次日,公司控股股东东方时尚投资在已明确知晓相关要求的情况下,仍通过大宗交易减持公司股份。

9月6日,北京证监局对公司控股股东东方时尚投资采取责令改正的监管措施。同时,上交所也对东方时尚投资予以监管警示。

对于此次顶风作案和随之而来的监管警示,东方时尚投资承诺,将在9月15日之前以自筹资金购回此前减持的股份,而涉及的收益所得将全部归上市公司所有。

顶风作案者还是少数,自8月27日证监会进一步规范相关方减持行为作出要求后,8月28日至9月7日,根据界面新闻记者统计,至少有65家上市公司实控人终止减持。按照9月6日收盘价格(不复权)计算,其中有44家上市公司已破发,按照后复权的方式计算有14家上市公司处于破发状态。

统计:尹靖霏。数据来源:choice

(文章来源:界面新闻)

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